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从新三板摘牌还没过去多久,新东方在线赴港IPO的消息就确定了。

新东方在线日前向港交所递交招股书,联席保荐人是摩根士丹利、花旗银行、中金公司。

2017年3月,新东方在线正式挂牌新三板,估值达32亿元,2017年12月26日,新东方在线称因业务发展调整,申请终止挂牌。

对于为何摘牌新三版赴港上市,新东方在线方面表示,香港为适合新东方在线上市的地点,香港作为内地与国际市场的门户,可令新东方在线更方便地接触国际投资者及全球市场,同时贴近我们位于中国的学生、家长和教师群体。

上市公司股份将于一个信誉悠久并充满竞争力及成熟的交易所上市。基于以上理由,新东方在线董事认为,全国中小企业股份转让系统终止挂牌及本公司股份于联交所上市符合集团及公司股东整体利益。

 

 

2017财年净利润达9220万

据了解,新东方在线包含三大核心业务:大学、K12及学前教育,其中大学相关课程目前为平台主流。

其商业模式主要有B2C和B2B两种模式。B2C模式下包含新东方在线、酷学网、新东方批改网、酷学多纳等业务;B2B模式下包含新东方教育云、酷学多纳品牌授权业务以及教育科技相关的软硬件服务。

招股书显示,新东方在线2016年营收为3.34亿元,净利润为5955万元;2017年营收为4.46亿元,净利润为9221万元。

截至2018年2月28日止九个月营收为4.85亿元,净利润为8077万元,相比于2017年同期的6857.7万元,增加17.79%。(新东方在线完整财年,是每年的6月1日至次年的5月31日)。

 

 

不过值得注意的是,与营业收入、净利润正向增长不同的是,新东方在线的毛利率却在走低,2018财年的前九个月毛利率为62.62%,相比较于2017年的68.62%,下降了6个百分点。

招股书还显示,新东方在线的付费学生人次由2016财年的65.3万人增长至2017财年的100万人;

纯利由2016财年的5960万元增长至2017财年的9220万元。2018财年前9个月,新东方在线的纯利为8080万元。

截止到2018年2月底的九个月中,新东方在线的付费学生数已经达到140万人。

其中大学教育付费人数最多,达到85.2万人,占总付费人数的59.1%,其次是学前教育付费人数46万人,占比31.9%;而人数最少的是K12教育,付费人数仅为12.9%万人,占比9%。

截至2018年2月28日止9个月,大学教育、K12教育及学前教育的流水为4.06亿元、0.83亿元及0.16亿元,大学教育学生报名流水占整体的比例超八成。

根据弗若斯沙利文报告,按总营收计,新东方在线在2017年为中国最大的综合线上教育服务供应商,占据8.2%的市场份额。

 

经历三轮融资,与腾讯关系匪浅

 

新东方在线前后进行过三轮融资,合计1.64亿美元。

 

 

其中,第一轮由腾讯投资5087.86万美元。

第二轮由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分别投资7345万美元、1924万美元。

第三轮由俞敏洪的投资公司Tigerstep投资2066.87万美元。

新东方是新东方在线的最大股东,持股66.7%,俞敏洪也是新东方在线的实际控制人。

腾讯也是新东方在线的重要股东,通过Image Frame持有公司12.06%的股份,双方也进行了一系列合作,腾讯向新东方提供现场音频/视频技术以及大数据分析能力。

双方在业务层面合作也非常紧密,新东方网和腾讯合作推出的移动智能学习App“优答”成为新东方集团的独立品牌。2015年4月获得新东方网战略投资的“寓乐湾”也在新东方在线平台上有一席之地。

除此之外,员工持股平台Auspicious为第三大股东,持有7.11%;Dragon Cloud为第四大股东,持有6.87%;

其总裁孙畅通过First Bravo持有1.97%;俞敏洪通过Tigerstep持有1.85%;ChinaCity Capital持有1.72%;营运总监潘欣通过Nova Max持有1.25%;财务总监尹强通过Prefect Go持有0.45%。

 

 

目前,新东方在线共有三位执行董事,分别为行政总裁孙畅、财务总监尹强及运营总监潘欣,三位非执行董事俞敏洪、吴强和梁育华。

教育企业纷纷赴港上市

新东方在线在新三板挂牌交易的不足一年的时间里,A股大盘指数从3195点一路跌跌撞撞涨到3392点,市场内的投资者并不会选择风险更高的新三板。新东方在线的上市之路可谓是曲折。

从新三板摘牌到赴港IPO,俞敏洪一直想让新东方在线有更大的发展空间,并且在未来会有进一步释放股权的行为,只是在线教育起步较晚的新东方面临的形势岌岌可危,与第二名市场份额仅差0.05%,随时都有被超越的可能。

关数据显示:2012到2016年间,中国在线教育用户规模快速发展,从2012年5957万人增长至2016年的1.12亿人,年均复合增长率达到17.18%。2016年在线教育用户规模为1.12亿人,同比增长19.8%。预计2018年用户规模将超1.6亿人。

据不完全统计,今年以来已经有3家教育企业在香港上市,另外还有10家企业排队等候。

两周前,沪江和卓越教育纷纷提交了赴港IPO申请书,加之此前正在排队的博俊教育、春来教育、希望教育、华图教育等等的企业,以及今年率先登陆香港资本市场的新华教育、21世纪教育、天立教育,一时间港股教育市场热闹非常。

“目前,在线教育行业交表的仅有沪江和新东方在线。仔细对比,沪江的营收是新东方在线的整整2倍,融资金额也接近3倍差距。但是新东方在线盈利接近1亿,而沪江亏损超5亿元。同时,这两家明星企业,也会带动一大批在线教育企业登陆港股。简单来说,你不上市,竞争对手上市拿到大笔钱进行扩张,差距就越拉越大,何况在目前资金吃紧大背景下。”一位港股基石投资者分析道。

融资、并购、上市,种种数据都在显示,即便身处新一轮的资本寒冬中,教育产业对资本市场依旧充满着吸引力。

教育行业也给香港资本市场带来了无穷的增长力。在2017年一年间,香港市场教育板块的整体市值翻了三倍,由232亿港元上升至759亿港元。

教育市场正迎来史无前例的资本大年,经历了教育行业原始积累期、爆发期,很多公司都走到了需要快速发展的阶段,不过,IPO并不是教育企业的终点,就像俞敏洪所说,未来大方向更重要。
来源:百家号                              时间:
18-07-18


2018年7月18日,新东方在线于香港上市,成为今年以来第12家策划在香港上市的教育公司。

值得注意的是,新东方在线曾在2017年3月21日挂牌新三板,于2018年1月10日决定自愿除牌、2月14日除牌完成,挂牌时间不足1年。新东方在线的野心昭然若揭。

据《全国教育事业发展统计公报》透露,2017年在线英语培训行业市场规模将达355亿元,这是一块巨大的市场。但另一方面,新东方在线作为有13年历史的老牌霸主,不得不面临新的挑战,诸如沪江、51talk、好未来公司的崛起,那么廉颇老矣尚能饭否?

时代背景下,新东方在线抓住机会迅速发展

新东方在线教育的迅猛发展不是偶然发生的,是结合时代发展及自身定位的产物。

2005年是互联网普及崛起之年,也是新东方在线刚刚成立的一年。

 

 

 

中国互联网自2006年至2017年,用户大规模增长,由1.3亿增长至7.3亿人,增长率为5.61%。互联网普及率也上升了42.7%,这是互联网大爆发的时代。

新东方在线在网络爆发时代抓住了在线英语培训的商机,快速发展,用户和市场规模得以扩增,跃居中国最大的在线教育品牌之一。

一方面,互联网的发展带动了在线教育发展,用户足不出门就可学习知识,家长再也不用接送孩子去教育机构,给人们的生活带去便利。

另一方面,还是自身硬实力奠定了成功的基础,新东方集团的资源积累可为平台提供师资和教学。

新东方副总裁徐健提到,新东方在线线上与线下教育的融合是目前努力的方向。

根据百度百科数据显示,截至2000年,新东方已经占据了全国50%的出国培训市场,年培训学生数量达20万人次。从教师资源看,

截至2012年新东方的员工数量达到了27000多人,其中海外归国人员800多名,本科以上学历占70%以上。

正是有这样硬实力的资源,奠定了新东方在线成功的基石。

新东方在线的历史走向无疑是成功的,这已经得到了证实,但随着在线教育垂类市场的进一步发展,新东方在线反而受到了桎梏。

新东方在线发展的绊脚石

目前在线教育各垂类市场都发展迅猛,就51talk来说,创立于2011年,然后在短短五年时间上市,并且估值4.32亿美元,这一速度远远快于新东方,反应了市场看好。反观新东方在线近几年发展都不太突出,究其原因值得深思。

1、传统视频课程模式的衰落,服务崛起,新东方在线跟进缓慢

新东方在线有新东方集团的背书,本应该发展前景一片明朗,但在在线教育大爆发的时段反而发展趋势平缓,这是不应该存在的现象。究其原因,是服务内容没跟上脚步。

新东方在线一直以录播为主,直播为辅的模式进行教学。根据新东方在线历年财报数据显示,2015年总营收增速为47.2%,2016年增速为29.2%,2017年为8.5%,增速放缓严重,这与目前正常的在线教育机构应有的营收增速不符,新东方在线传统课程模式已走下坡路。

沪江、好未来、51talk平台的崛起,正是因为看到了服务是大势所趋,因此专注于更垂类的英语服务,而不局限于固定视频内容,反观新东方在线依旧以视频课程为主,并没有对在线服务过多看中,导致平台跟进缓慢,不利于拉新留存,长此以往,用户会被竞争对手抢去。

2、师资流失严重

对于在线教育行业来说,师资是重中之重,可以说新东方在线早期的发展离不开师资因素。但老师也是最容易流失的,2011年YY教育平台的崛起带走了新东方在线的部分老师,甚至包括十年以上的老教师。

从新东方辞职的老师有很多是我们所熟知的,例如周思成、唐宁、刘一男、梅晗、余跃等人。这些老师不仅流失,还成为了新东方的对手。以周思成老师为例,就自己创立了在线英语暑假班课程项目,并落户沪江CCtalk平台。

优秀师资流失的速度远远超过了平台自身的造血能力,进一步造成了用户流失的现象。新东方在线若没有稳定的师资数量,将对其口碑造成不小的打击。

3、K12教育发展晚,竞争压力大

目前好未来已经成为了中国市占有率最高的K12课外培训机构,而此时新东方在线招股文书中表示,新东方将优化收入配置,转向K12教育领域。

根据新东方在线招股文书数据显示,2017年K12教育的营收为4295万元,而好未来K12领域的营收规模为10亿美元,是新东方在线的158倍,相差较大,几乎不可逾越。

当新东方在线准备在K12领域大展拳脚时,好未来已经存在绝对的压倒性优势,因此,新东方想要在该领域发展势必面临巨大的压力。

4、品类过多,全面发展带来巨大压力,垂类市场竞争激烈

在垂类1对1教学的竞争中除了51talk,还有vipkid。vipkid是少儿英语方面的独角兽,专为4-12岁的孩子提供真人一对一的线上课程。《2017年中国在线少儿英语行业研究报告》显示,2016年国内在线少儿英语行业市场规模达19.7亿元,而vipkid一家就占据了行业营收的50%以上,稳居行业第一梯队。

2017年新东方在线coo潘欣发表了《关于教育行业资本市场的思考》,表示在线1对1在一二级市场估值严重倒挂。反应新东方在线对在线1对1垂类市场的不看好。

新东方在线作为“迟暮之年的廉颇”,面对四面楚歌的新生“敌军”,尚能饭否是关键。

平台的发展,扬长避短是王道

自新东方在线于香港挂牌后,颇受到业界的关注,新东方在线是否能再续“前缘”,需根据市场环境做出相应的改变。

1、顺应市场发展,重点1对1服务

新东方在线作为品牌教育机构,给用户根深蒂固的印象是其传统的视频课程。而如今视频课程已经处于衰落阶段,用户需要的是新的服务模式。

为满足消费者的个性化服务的需求,顺应市场发展,1对1内容服务成为了冉冉升起的星星。

1对1内容服务是未来在线教育的趋势,紧跟它的脚步,为目标客户提供个性化的教育服务是新东方在线平台发展中的重点。

2、开放平台共享红利

在如今垂直市场发展较好的时间段,新东方在线没有必要走全面发展这条艰辛路,可以依靠品牌及口碑,做一个开放性平台,吸引专注做各行业垂类的合作伙伴,大家都只提供自身行业的高品质内容。开放平台的搭建不仅保证了内容的专业度,同时还能共享用户红利。

就YY教育来说,仅7年时间,聚集近800家国内外知名教学机构和2万著名讲师,月活跃用户超过600万。开放平台的效果可见一斑。

3、抓住AI+教育风口

在线教育市场的快速壮大,正是因为它利用技术颠覆了传统教育体系,因此,新东方在线在重视教育的同时,不能忽视技术的投入,特别是要重视将前沿技术落地实际场景。

AI+教育是未来教育领域的方向,新东方在线可利用AI技术,引导老师通过各种手段调整教学进程和方法,让学习者进入最佳的状态。

新东方在线已经到迟暮,核心人物俞敏洪早已退休专注洪泰基金的投资,不再涉足管理,而同时继任者也并没有展现出多大变革的希望,留给新东方的时间其实不多了,要想渡过这一劫,依然凶多吉少。
来源:百家号                           时间:
18-08-12

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